【導讀】世界許多國家的通脹水平飆升源于美國的某些政策決定，其中緊鄰美國的拉美國家受影響尤其嚴重。上世紀80年代前后，美聯(lián)儲超預(yù)期加息疊加美國經(jīng)濟衰退，導致拉美陷入“失去的十年”。與當時的情形相比，拉美國家已大幅降低對美國的依賴，同中國等新興國家建立了新型伙伴關(guān)系，但一些國家內(nèi)部固有矛盾難以破解，在動蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟增長，控制通脹仍挑戰(zhàn)重重。

國際形勢波譎云詭，新冠疫情持續(xù)蔓延，烏俄沖突未見緩和，美國對中國發(fā)起單邊制裁，大宗商品價格上漲，通貨膨脹加劇，全球供應(yīng)鏈斷裂……在這一系列危機的影響下，世界經(jīng)濟不穩(wěn)定性加劇。

西方分析人士在研究了今年5月出爐的G20國家年化通脹率之后認為，本輪通脹帶來的影響并不廣泛，但即便如此，通脹問題仍不容小覷。G20成員中，土耳其、阿根廷和俄羅斯的通脹率已分別高達73.5%、60.7%和17.1%，遠超G20平均水平。

其余17個國家的平均通脹率為6.3%。巴西、英國、荷蘭、西班牙和美國的通脹率高于這個平均水平，而印尼、瑞士、日本、沙特和中國則遠低于這一水平。其中，中國的通脹率最低，為2.1%，僅相當于17國平均通脹率的三分之一。

哪怕是將石油、小麥等大宗商品價格的急劇上漲考慮在內(nèi)，通脹也絕非全球性問題，而取決于各國的政策選擇。鑒于美元主導地位對國際金融體系的影響，我們必須特別關(guān)注美國的政策。今年5月，美國的通脹率高達8.6%，為1981年以來的最高水平。

通脹飆升在很大程度上源于美國的某些政策決定，比如采取人為措施應(yīng)對疫情后的需求下滑，對進口工業(yè)產(chǎn)品（尤其是來自中國的產(chǎn)品）任意加征關(guān)稅，限制半導體的生產(chǎn)銷售，對俄羅斯實施制裁等等。這一系列舉措推高了生產(chǎn)成本，讓原本高度一體化的生產(chǎn)鏈陷入癱瘓，從而出現(xiàn)大量商品短缺的現(xiàn)象。美國對俄羅斯石油和天然氣的制裁也直接導致了能源價格上漲。

為了應(yīng)對這一局面，6月15日，美聯(lián)儲將短期利率上調(diào)了75個基點，這是美聯(lián)儲自1994年以來單次最大幅度的加息。美聯(lián)儲官員預(yù)測，到2022年底，聯(lián)邦債券的利率將位于3.25%至3.5%之間，到2023年則將達到4%。

美國調(diào)整利率將在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，此舉加大了借貸成本，導致美元升值，減少了國際金融流動性，這可能使得世界第一大經(jīng)濟體——美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，并將波及全球。

美聯(lián)儲加息具有系統(tǒng)性的影響，位于美國近鄰的拉美國家面臨的形勢尤為棘手，因為該地區(qū)不僅依賴外部資本流動為收支平衡和公債展期融資，而出口的則主要是農(nóng)產(chǎn)品、能源和礦產(chǎn)等初級產(chǎn)品。

由美國利率政策“急轉(zhuǎn)彎”引發(fā)的影響，在歷史上是有先例的。1970年-1980年，美國遭遇第二次石油危機后，美聯(lián)儲采用了超預(yù)期的加息政策：有效聯(lián)邦基金利率從1979年8月的10.94%上升至1981年6月的19.1%。隨著美國經(jīng)濟進入衰退期，美元大幅升值，扭轉(zhuǎn)了自1971年布雷頓森林體系下固定匯率制結(jié)束以來，美元持續(xù)貶值的趨勢。1981年至1985年間的巨額貿(mào)易逆差為流入國際收支資本賬戶的一筆雄厚資金所抵消。按不變價值計算，石油價格從1980年的每桶近120美元跌至1989年的每桶不足40美元。

從拉美國家的經(jīng)濟來看，利率突漲導致了整個上世紀80年代持續(xù)的債務(wù)危機，人們稱這一階段為拉美經(jīng)濟“失去的十年”。美國經(jīng)濟衰退加劇了這一局面，因為拉美國家對美出口下降，導致其財政收入減少，無法承擔高額利率、償還巨額債務(wù)。1982年8月，墨西哥宣布暫停償還債務(wù)；同年11月，發(fā)展中國家中最大的債務(wù)國——巴西也宣布暫停還債。

只有以史為鑒，才能更好理解當前局勢的嚴峻性，但目前的經(jīng)濟和政治狀況又與上世紀80年代初有很大不同。自“失去的十年”后，拉美國家已大幅降低對美國市場的依賴。對拉美食品和原材料有進口需求的國家多集中在亞洲，中國是其中主要的進口國?，F(xiàn)在，中國是巴西、智利、阿根廷和秘魯?shù)淖畲筚Q(mào)易伙伴。美國和歐盟不再是拉美國家生產(chǎn)性投資的唯一來源。中國通過直接投資或貸款，特別是“一帶一路”倡議，與拉美地區(qū)開展了重要合作。同樣，拉美國家也沒有陷入冷戰(zhàn)之中，因為它們正在努力與中國、印度、俄羅斯以及非洲國家建立新型伙伴關(guān)系。

然而，盡管當前國際環(huán)境比過去更為樂觀，但拉美國家自身的局限性仍難以破解。例如，巴西在處于大規(guī)模失業(yè)、投資率低迷和GDP增長停滯的情況下，仍將利率提高到了13.5%。這種應(yīng)對措施只尋求遏制公共債務(wù)擴張，而不設(shè)法相應(yīng)地提高GDP，只會為國家經(jīng)濟帶來災(zāi)難性后果。

新自由主義“別無選擇”邏輯、華盛頓共識，以及英美評級機構(gòu)對拉美的評估，都不再被拉美國家所樂于接受。拉美地區(qū)要克服慣性模式，學習其他國家如何在國際動蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟增長，控制通脹。它們也有必要在經(jīng)濟政策方面進行創(chuàng)新，并探索與其他發(fā)展中國家開展合作。

雖然這些改變極為困難，但拉美地區(qū)不應(yīng)重蹈覆轍，陷入另一個“失去的十年”。