編者按：1981年，龍安志(Laurence Brahm)以大學(xué)交換生的身份第一次從美國(guó)來(lái)到中國(guó)，此后近40年的時(shí)間里他一直在中國(guó)生活和工作，他是律師、作家，同時(shí)也是喜馬拉雅共識(shí)機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人和中國(guó)與全球化研究中心高級(jí)國(guó)際研究員。他講述了他自己的故事，以及中國(guó)改革開放40年的發(fā)展歷程。

自2018年5月24日起，中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)每周四刊發(fā)一篇連載文章，講述龍安志眼中過(guò)去40年中國(guó)發(fā)生的巨變，敬請(qǐng)關(guān)注。

作者(右)、作者母親（右二）和美國(guó)前總統(tǒng)老布什夫婦合影（龍安志供圖）

1992年，“中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的概念被引入。這實(shí)在是一種極具創(chuàng)新性的做法，可以在不改變社會(huì)主義準(zhǔn)則的前提下引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。通過(guò)加上“中國(guó)特色”這個(gè)前綴，中國(guó)民眾的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神得到充分釋放。創(chuàng)新性的商業(yè)項(xiàng)目在中國(guó)遍地開花，幾乎所有人都想一夜暴富。于是，被點(diǎn)燃的商業(yè)熱情變得有些失控，很快，一切都有點(diǎn)失控了。

因?yàn)橹袊?guó)曾經(jīng)歷匱乏經(jīng)濟(jì)，大多數(shù)投資者和生意人都認(rèn)為市場(chǎng)存在無(wú)限的潛在需求。然而，盡管中國(guó)的沿海城市發(fā)生了翻天覆地的變化，大部分內(nèi)陸地區(qū)依舊窮困。消費(fèi)者購(gòu)買力很有限。

由此，上世紀(jì)90年代初缺乏長(zhǎng)期市場(chǎng)分析的過(guò)度投資引發(fā)大量“三角債務(wù)”，威脅到中國(guó)的改革進(jìn)程。背負(fù)著高達(dá)3000億元的企業(yè)間貸款，中國(guó)的銀行體系瀕臨崩潰。到1996年，朱镕基副總理面臨清除三角債務(wù)和國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)倒閉的危機(jī)，這些都可能會(huì)破壞他努力推進(jìn)的重大改革。于是，中國(guó)政府定下每年清除1000億元企業(yè)間債務(wù)的目標(biāo)，3年內(nèi)清除3000億元債務(wù)。

可是，在清除舊債務(wù)的同時(shí)，又出現(xiàn)了新債務(wù)。原因何在？因?yàn)槠髽I(yè)并沒有用拿到的錢還債、破解債務(wù)亂局，而是把錢留下來(lái)、進(jìn)行新一輪的“流轉(zhuǎn)”。于是，乘法效應(yīng)顯現(xiàn)，又出現(xiàn)了一連串新債務(wù)。

1996年，朱镕基副總理召開緊急會(huì)議，力圖改變監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行和房地產(chǎn)開發(fā)商之間的現(xiàn)狀關(guān)系。他用拳頭敲打桌子向與會(huì)眾人宣布：“我們不會(huì)再把它稱作‘三角債務(wù)’了。不管是誰(shuí)花掉的錢、是誰(shuí)投的資，都必須還錢。否則就破產(chǎn)?！?/p>

到1998年，朱镕基升出任國(guó)務(wù)院總理，他面臨幾個(gè)選擇。第一個(gè)是動(dòng)用當(dāng)時(shí)政府保有的1450億美元的外匯儲(chǔ)備來(lái)清除國(guó)有企業(yè)債務(wù)，第二個(gè)是把債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。經(jīng)過(guò)一番橫向的國(guó)際性研究對(duì)比，他作出了選擇，即在每一間破產(chǎn)銀行旗下成立“資產(chǎn)管理公司”。

朱镕基總理面臨一系列實(shí)際問(wèn)題。1998年，中國(guó)缺乏可用來(lái)清除這些債務(wù)的財(cái)政資源。單純借鑒瑞典的債轉(zhuǎn)股模式或者美國(guó)的決議信托制度，都無(wú)法從根本上解決中國(guó)面臨的債務(wù)困局。

朱镕基總理的解決方案，相當(dāng)于瑞典和美國(guó)模式的“混合”，將銀行的不良資產(chǎn)剝離開來(lái)，但并沒有清除。中國(guó)資產(chǎn)管理公司將債務(wù)從一個(gè)實(shí)體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)實(shí)體，然后巧妙地將其推入西方投資銀行家的手中，后者將債務(wù)重新包裝后掛到國(guó)際資本市場(chǎng)。中國(guó)的資產(chǎn)管理公司是將計(jì)劃管理與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的又一個(gè)很好的示例。

中國(guó)的銀行體系經(jīng)歷了重塑，不是通過(guò)操縱匯率，而是以加強(qiáng)宏觀調(diào)控的方式，禁止銀行向房地產(chǎn)或者產(chǎn)品供過(guò)于求的制造業(yè)發(fā)放過(guò)多貸款。同時(shí)，全面收緊信貸，以減少流通中的貨幣；上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，以控制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)；實(shí)施積極的出口促進(jìn)政策以增加國(guó)家外匯儲(chǔ)備，進(jìn)而穩(wěn)定人民幣匯率。

(編譯:諶融)